낙관론자K의 주식으로 세상보기

재무 하이라이트

1.  대니머의 2Q revenue(수익)는 yoy 22% 증가한 $1,450만

2.  PHA 기반 제품이 전체의 29%로 확대됨. (켄터키주 윈체스터 시설의 1단계 PHA 생산 규모 확대로 인함.)

- pha 기반 제품이 마진이 좋음.

3.   Mars-Wrigley, Kemira 및 Bacardi를 포함한 여러 고객의 연구 개발 프로젝트와 관련된 수익이 $180만 달러 증가.

4. 공장 확장으로 인한 증원 및 급여 증가

 증설로 인한 효과는 시간이 걸리며, 증원으로 인한 급여(비용) 증가,
게다가 병목현상은 개선되었으나 수율은 아직 올라오지 않은 상태입니다.
개인적으로 3Q 실적은 기대를 안하며 4Q도 크게는 기대는 안되네요... 그래도 조금씩 좋아질 걸로 생각합니다. 장기적으로 본다면 지금이 투자 기회이지 않을까 조심스럽게 생각해 봅니다.

노보머 인수 효과

1.  탄소 저감 및 비용 저감 (발효 공정 단축 등)
 

2. 공정 설계 개선으로 인한 생산성 증가 (지능형 공정 설계 기술 확보)
 

3. 다수 특허 확보 가능.
 

4. 보다 다양한 물성의 pha 생산 가능. (다양한 고객 수요를 충족)

+수정)

핵심만 말하자면 더 적은 증설 비용, 더 많은 생산량 

기존 다니머 플랜트와 리보노플랜트(화학공정)는 별개. 리보토 플랜트화 시킬 수도 없고 시키는게 아님.

단지 더 많은 물성 확보로 봐야함. 각자 뽑히는 물성은 다름. 시너지 효과는 기대할 수 있음. 

(리보노에서 뽑히는 물성은 리보노로 뽑는게 효율적이라는 말 같음.) -안나님 피셜

- 저번 글에서와 마찬가지로 다니머의 노보머 인수건은 긍정적으로 보고 있습니다. 

비지니스 업데이트

5월.Danimer의 파트너사는 (플라스틱 공급업체)는 가정용 퇴비화 포장 필름의 첫 상업 가동을 성공적으로 완료.

6월. Danimer는 공격적인 국가 전략인 US Plastics Pact의 "Roadmap to 2025"를 시작하는 데 도움을 주었습니다.

6월에 Danimer는 석유화학 기반 파라핀 왁스의 대안으로 사용되는 재생 가능한 생분해성 마킹 왁스에 대한 미국 특허를 취득했습니다.

-> 마킹왁스로는 크레용을 만듭니다.

6월에 Danimer는 켄터키 시설 내에서 병목 현상 제거를 성공적으로 완료했습니다


켄터키 공장 확장 건설은 예정대로 계속 진행되며 2단계는 여전히 2022년 2분기에 가동될 것으로 예상됩니다.

2022년 1분기에 착공 예정인 조지아주 베인브리지에 위치한 최첨단 PHA 그린필드 시설에 대한 계획, 관리를 Danimer는 잘하고 있음.

유동성 및 자본 자원

2021년 4월, 회사는 5년간 2천만 달러 변동 금리 자산 기반 대출 계약과 100만 달러 자본 지출 한도를 체결했습니다. 이 시설은 회사가 성장 이니셔티브에 투자할 수 있는 추가적인 유연성을 제공합니다.

2021년 6월에 회사는 신주인수권 모두 상환. (주당 $11.50의 행사 가격) 이 거래로 약 1억 3,840만 달러의 총 수익이 발생했으며, 이는 회사의 자본 구조를 단순화하고 지속적인 사업 확장에 투자할 추가 자금을 제공합니다.

2021년 6월 30일 현재 회사의 총 부채는 2,990만 달러이고 현금은 4억 1,640만 달러입니다. 

요약 및 총평

1. 6월 켄터키 공장 병목 현상 개선함. 수율은 시간이 걸릴 것으로 봄.

2. 다니머의 재무, 현금, 유동성은 크게 문제될 소지가 없어보임.

3. 공장 증설, 증원으로 인한 비용 증가는 있고, 실적 개선이 가시화되는데 시간이 좀 걸릴 거 같다. 오히려 지금이 투자 적기인 것이 아닌가 조심스럽게 생각함.

4. 최근 10% 대 이상의 주가하락이 연출되었으며 , 양이틀간 매수 했음. (앞으로도 모을 예정.)

5. 실적 개선은 계속해서 지켜봐야겠지만 , 긍정적으로 바라봄. 다만 내년~ 내후년쯤 되어야 실적개선이 두드러지지 않을까 생각하고 장기적인 관점으로 투자중.

6. 대니머(dnmr)는 만들면 다 팔림. 지금은 이익이 아닌 매출성장에 초점을 맞출 때가 아닌가 생각함.

7. danimer scientific을 바라 볼 때 2가지 관점으로 바라봄.

 수율개선 , 증설을 당사가 말한대로 실현하는가? ( 생산량 증가의 속도와 양)

인수합병, 증설에 대한 앞으로의 계획은 무엇인가? (외형 성장에 대한 계획)

- 대니머는 엄청 공격적인 거 같지 않지만... 회사 자금 사정에 맞게 적절하게 잘하지 않나 생각함.

8. 경쟁업체에 대해

- 이안나 연구원님 피셜, PHA 다양한 조합(물성)은 아직도 무궁무진하며 , 경쟁업체의 등장은 마이너스 요소보다 플러스 요소가 더 많다.( 시장 전체가 커짐.) 

* 매수 추천 글이 아닙니다.